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铜价中长期向下的风险是需求温和疲软与供应

2019-03-10 23:41:39来源:励志吧0次阅读

昨晚,投资者担心全球经济增长前景,并猜测美联储何时开始缩减购债计划,主导金融市场人气,美欧股市普遍走跌,纽油跌至四周低点,而IPE原油明显在60日均线承压。汇市方面,因美债收益率变动,短线美元指数在84关键阻力位波动大。金属市场,尽管LME三月期铅冲破了60日均线,且在其影响下铝、锌收阳,但市场的焦点依旧是铜价。周三,虽然伦铜仍基本在日均线间保持窄幅振荡;但沪铜主力在振荡中的重心已经下移。操作上,我们的态度转为短线空单持有,下方幅度可能会打开到5..15万。

OECD与IMF纷纷调降对今年中国经济的增速预期,OECD从此前8.5%的预期下调到7.8%,而IMF对中国经济增速的预估从8%下调到7.75%。具体看,OECD报告凸显了对经济疲软下的需求忧虑,其整体下调了2013年全球经济增速,从3.4%下调到3.1%;除日本外,美国、欧元区的经济增速均被下调,欧元区萎缩幅度从此前-0.1%的预估下调到-0.6%;美国增速预估由2%小幅下调到1.9%。

与需求温和、疲软相对应的是全球精炼铜供应过剩的形势,ICSG对2014年做出的全球精炼铜供需预测显示,明年供给超过需求的幅度可能扩大到60万吨以上,未来三年仍是扩产高峰。同时,近期铜市密切关注中国融资铜风险,笔者认为,其对实际铜供需流转的影响有限,将主要影响中国融资面、汇价。用于融资周转的铜库存即使转向LME仓库,更为明显的正向市场价差结构,也将吸引多余仓单被融资锁定,并不会对现货铜市造成大的冲击。铜价中长期向下的风险,是需求温和疲软与供应增加。

短期基本面仍对铜价有所支持,国内现货仍保持偏高的升水幅度,且LME铜库存暂时止升。但沪铜交易重心已经下移,内外铜价波动的幅度过窄,倾向向下打开适度的调整空间。指标面,今日重点关注欧元区5月经济景气指数、消费者信心指数,晚间关注美国一季度GDP修正值及4月NAR成屋销售数据。

操作上,短线空单持有,并灵活关注沪铜主力在5..

2万表现,下方幅度可能会适度打开到5..15万。

(:中冶有色技术)

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