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丛棉公司12月合约将在7682美分之间窄

2019-06-13 19:17:40来源:励志吧0次阅读

丛棉公司:12月合约将在76-82美分之间窄幅波动(6.24)

本周,纽约期棉走势再次涨跌互现,7月合约涨 368 点,收于84.48美分, 12月合约跌 70 点,收于 8.72美分。 今天是7月合约的通知日,因此走势强劲,说明目前的统计形势非常紧张。认证库存的主要持有者不仅仅保留他剩余的库存,而且还增加了部位,他持有7月合约剩余多头的大约 70%,这证明了他的实力。 由于7月合约剩余的持仓量有限,因此我们不可能看到7月合约在关头大放异彩。今天发出 476 张通知单之后,截止今天上午,7月合约仅剩下 1901 手,或者 190,100 包未平仓棉花,今天这个数字可能继续减少。由于这些通知单的发出者早些时候已经交割 2900 多手,因此,在进入交割期这段时间,没有人会犯错误,部分认证库存仅仅是易手而已。 我们相信,有一家大棉商控制着现在的 490'639 包认证库存中的大部分库存,由于对12月合约的价格倒挂幅度很大,因此,没有什么理由让库存持有者继续持有这些棉花库存,未来数月,这些棉花可能会全部消失。由于是多年积累下来的不受欢迎的棉花,因此,全部处理掉这些认证库存需要做出很大的努力。 现货市场情况一样,现货市场也存在价格倒挂现象,因此,商家都急于将这些剩余的库存扫地出门。远期 A 指数今天的计算价位是 87.10 美分,大大低于今年棉花的 A 指数,6月22价在 95.70 美分,由于缺乏适当的报价,6月22日之后已经停报今年的A 指数价格。除非从现在到今后几周,有较高的价格出现,才能恢复 A 指数的报价,为了终止持仓费用,放弃这些部位才更有意义。 美国成为一个典型的例子。虽然剩余的待销售老棉花已经不多,但美国托运人却不等待价格可能走高的时机,他们在新棉开始加工之前清理仓库。上周,美国出口销售周报再次给人留下深刻印象,立即装运的销售数量 84'400 包,从8月开始装运的数量 174'400 包。今年销售总量现在达到 1350 万统计包,其中,1040 万包已经出口,下年度委托目前为 220 万统计包。 市场似乎有能力自救,能够等到新棉入市,等到北半球棉花收获后进入市场,供应量将开始充足。不过,如果目前对明年的统计预期或多或少不准确话,明年春季或者夏季,市场可能陷入类似的或者更糟糕的困境。虽然7月合约和2011年12月合约的交易数量不多,但这两个合约已经存在 400 点价格倒挂,我们认为,明年结束的时候,7月/12月合约价差不会像今年这么好。 我们严重质疑,截至7月底全球期末库存是否真如美国农业部目前的预估达到 4960 万包。我们特别怀疑预期的中国的 1860 万包库存,因为目前国内市场高烧不退,CNCE 价格已经超过 125 美分。印度情况也一样,下月底的库存预期为 750 万包统计包(960 万印度重量包)。对于我们来说,从现在起到7月底,这些库存全部加在一起,全球库存数量相当于减少 500 万包。 那么,我们要怎么做呢?今年棉花与远期棉花的价格倒挂方式很奇怪,不鼓励棉商持有库存,而是促使他们将剩余的库存拿到市场销售。虽然今年结束的时候基本上没有什么库存可销售,但是,市场似乎将注意力放在新棉入市,今后几个月新棉合约将获得能量。种植者预期收益相当可观,加上今年价格居高不下,因此,棉花将创造很好的利润,而棉商则急于再次填写报价单。这些现象将导致远期签约活跃,伴随着贸易方卖出期棉,因此,投机商已经根据这些现象积累多头部位。 贸易似乎依然拥有大量空头弹药,尤其是如果市场要突破80 美分,投机商越来越不愿增持多头部位的时候,现在上行能量已经停下脚步。我们因此认为,市场将在80 美分上方遭遇强阻力,但是我们同样认为,由于目前货源紧张,70 美分中段将是强支撑位。如果市场下跌,种植者将停止销售,纺织厂将越来越急于预定所需要的棉花。我们因此认为,市场不会在短期内发生重大变化,我们的猜测是,12月合约在76美分-82 美分之间维持相对窄幅波动。

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