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债务危机缺乏扩散危险废掉希腊关键筹码

2019-02-25 16:36:06

债务危机缺乏扩散危险 废掉希腊关键筹码

撇开希腊政府的要求是否合理不谈,它在重新谈判国际救助计划条款时奉行的边缘政策,总是不能缺乏一个关键要素:冷战年代“相互确保摧毁”理论的财经版。

如果2010/2011年情形重现的话,原本会看到希腊违约或者退出欧元区的威胁波及各地市场,并大幅推高意大利、西班牙、爱尔兰和葡萄牙等地的政府借款成本,导致欧元集团面临更大的压力,只能向希腊政府的要求靠拢,以防止欧元区发生系统性崩溃。

而且很少有投资者认为相关谈判会受到市场突然井喷的刺激,尽管希腊本地市场已出现剧烈震荡。整个欧元区的借款成本仍徘徊在历史低位,欧元区股市距七年高点仅一步之遥,欧元汇率也已有两个月保持在0.05美元的区间之内。

在德国研究机构Sentix本月的调查中,几乎有一半投资者预计,希腊将在12个月内退出欧元区,而调查中一项衡量危机向欧元区其他国家蔓延风险的指数却降至历史水平。

“希腊没有能力打断欧元区复苏,也不存在危机向欧元区二线国家蔓延的实质风险,”罗素投资(Russell Investments)策略师Wouter Sturkenboom说道。

这相比2011/12年冬季时的峰值还低约200个基点。鉴于德国10年期公债接近零,这些利差将意味着意大利和西班牙名义借债成本较三年前的峰值低300个基点。

关键的一点是,外国民间部门对希腊资产曝险自2012年违约以来萎缩了很多,现在的希腊债权人主要是欧元区其他国家政府、欧洲央行和国际货币基金组织。

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